以小见大：从一季度特钢小品种看制造业用钢市场

  【导语】一季度特钢小品种价格下降为主，其中弹簧钢、轴承钢下跌明显，根本原因在于市场本身需求不佳，加之螺纹转产带来的间接冲击。二季度市场需求有望有所好转，但螺纹转产冲击仍在，预计价格或低位震荡为主。

  轴承钢、弹簧钢、模具钢是特钢中的小众品种，自然更是钢铁品种的偏远产品，但由于其具备一定的专一且无法替代的特性，有助于我们逆推整体制造业用钢状态。顾名思义，轴承钢是专注于制造滚珠、滚柱和轴承套圈的钢，弹簧钢是专注于制造各类弹簧及其他弹性元件的专用合金钢，模具钢是专注于制造冷冲模、热锻模、压铸模等模具的钢种。其下游都是制造业集成中不可或缺的元件，三类小品种的需求实际上能一定代表制造业状态。而生产端来看，模具钢、弹簧钢、轴承钢作为偏高端的优特钢品种，生产具备一定的技术门槛，但仍然受到钢厂内部调节的影响。

  一季度轴承钢、弹簧钢市场持续下跌，其中1-2月下跌有限，但3月下跌明显。监测来看，截至3月末，全国主要钢厂轴承钢出厂挂牌均价为4715.91元/吨，较季度初下跌168.18元/吨，跌幅为3.44%，价格由涨转跌波动8.95个百分点。全国主要弹簧钢钢厂出厂均价为4873元/吨，较季度初跌181元/吨，跌幅为3.58%，价格由涨转跌波动5.66个百分点。

  一季度模具钢市场弱稳为主，主导上海市场抚顺特钢600399）H13材质模具钢30-130规格报价18500-21200元/吨，较季度初价格持平，宝钢特钢H13材质模具钢价格20800-24400，较季度初价格持平。

  分析来看，市场需求面表现不佳，下游订单不足是价格整体下跌的根本原因。从钢厂反馈的情况去看，主导钢厂接单情况普遍不佳，接单量仅为中等水准的80%左右。从下游加工公司的调研来看，当前终端订单也仅有平时的1/3左右，订单整体不足。具体分品种来看，弹簧钢市场直供比例比较高，需求不足直接引发价格下滑，轴承钢市场更为贴近碳结钢等结构钢品种，本身受到其他品种的冲击更明显，模具钢市场本身受到其他品种影响较小，市场贸易环节流通较多，春节前市场看空情绪较浓，资源库存维持低位，尽管需求端持续乏力，但整体压力有限下，模具钢价格较为坚挺。

  此外，在螺纹钢产能转产其他品种的背景下，钢厂生产结构钢积极性增大，拖累结构钢基本面转弱，利润下滑使得有条件公司制作更多的轴承钢、模具钢、弹簧钢等盈利情况相对较好的小品种来消化铁水产能，保持整体盈利水平。

  对于二季度来看，制造业用钢市场本身需求或受到资金、政策等方面的刺激有所好转，国家广义财政以及设备更新和消费品以旧换新的政策陆续发挥作用。加之价格连续下滑，市场成本等方面的制约下，供应有望下降带来整体供需矛盾的好转。不过从当前建筑用钢市场情况去看，螺纹钢产能转移的进程将持续进行，整体钢铁供需矛盾需要更长的时间来进行调节下，特钢小品种在内的整体制造业用钢价格或维持低位震荡可能性较大。

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